金融界5月(yuè)11日消息(xī) 央行今日发布2023年4月份金融数据。4月末，广义货币（M2）余额280.85万亿元，同比(bǐ)增(zēng)长12.4%，增速比上月末低0.3个(gè)百分点，比上年同(tóng)期(qī)高1.9个百分点。初步统(tǒng)计，2023年(nián)4月(yuè)社会(huì)融资规(guī)模增量为1.22万亿元，比上年同(tóng)期多2729亿(yì)元。其中(zhōng)，对实体经济发(fā)放的人民(mín)币贷款增加4431亿元，同比多增729亿元；对实体经济发(fā)放(fàng)的外币贷款折合人民币减少319亿(yì)元(yuán)，同比少(shǎo)减441亿元。

　　此外(wài)，4月份(fèn)人民币存(cún)款减少4609亿元，同比多减5524亿(yì)元。其(qí)中，住户存款减少(shǎo)1.2万亿元(yuán)，非金(jīn)融企业(yè)存款(kuǎn)减少1408亿元，财政性存款增加5028亿(yì)元，非银行业金融机构存(cún)款增加2912亿元。4月末，外(wài)币存款余额8819亿美(měi)元(yuán)，同(tóng)比下降(jiàng)11.6％。4月份外币存(cún)款减(jiǎn)少296亿美元(yuán)，同比(bǐ)少(shǎo)减192亿美元。

　　申万宏源速评认(rèn)为，M2同比回落，主因居民存款13个月以来同比首(shǒu)次转为减少，但更可(kě)能(néng)重(zhòng)回表外资(zī)产，而非用于消费，消费(fèi)在二季度同样处(chù)于(yú)“N型”第(dì)二步中。4月M2同比(bǐ)回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷款13个月以来首次转负。4月居民(mín)存(cún)款减少1.2万亿，同比减少(shǎo)5000亿(yì)，拖累(lèi)M2同(tóng)比0.2个百分点。

　　对此，中信证券点评如下：在经历了一(yī)季度的爆发式增长(zhǎng)后，信贷(dài)在4月明显回(huí)落(luò)。从结(jié)构上(shàng)来看(kàn)，居民部(bù)门再次“缩表(biǎo)”，不过(guò)企业中长期(qī)贷款有较强韧性。信贷回落可能(néng)是因(yīn)为一季(jì)度透支了部分银行信(xìn)贷额(é)度和企业信贷(dài)需求，而且4月地产销售也(yě)边(biān)际走弱(ruò)。社融增速与上月持平(píng)，非标(biāo)融资持续好转。M2增(zēng)速在高基数下回落。

　　申万宏(hóng)源(yuán)申万宏源认为，M2同比回(huí)落主因居民存(cún)款13个月以(yǐ)来(lái)同(tóng)比首次转为(wèi)减少，但更可能重(zhòng)回表外(wài)资产，而(ér)非(fēi)用于(yú)消费，消费(fèi)在二(èr)季度(dù)同(tóng)样(yàng)处于(yú)“N型”第(dì)二步中。4月M2同比(bǐ)回(huí)落0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核心(xīn)在于居民贷款13个月以(yǐ)来首次转负。4月居兰州理工大学是一本还是二本 兰州理工大学是211吗民存(cún)款(kuǎn)减少1.2万亿，同比(bǐ)减少(shǎo)5000亿，拖累(lèi)M2同(tóng)比0.2个百(bǎi)分点。4月M1同(tóng)比回升0.2个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)至5.3%，M2和M1增(zēng)速差收(shōu)敛(liǎn)0.5个百(bǎi)分(兰州理工大学是一本还是二本 兰州理工大学是211吗fēn)点至7.6%，主要(yào)源于个人存款的流出而非企业活(huó)期存(cún)款大幅改善(shàn)，和地产销售的再度转冷有关。

　　4月份人(rén)民币存(cún)款大幅减少(shǎo)的问题，中信证(zhèng)券认(rèn)为(wèi)是季节性波(bō)动。因为(wèi)银行倾向于(yú)让理(lǐ)财产品(pǐn)在季末到期，使资金回流成存(cún)款，以应对考(kǎo)核(hé)，然后在下(xià)季初(chū)发行(xíng)新的理财产品承接。因此居民存(cún)款在季末季初常出现波动。4月M1增(zēng)速为5.3%，比上(shàng)月提(tí)高0.2个百(bǎi)分点，或(huò)许反映了企业经(jīng)营活跃度(dù)有所提(tí)升。

　　招商宏观与中信证券(quàn)看法较为(wèi)一致(zhì)，招(zhāo)商宏观表示居民(mín)存款减少(shǎo)符(fú)合(hé)季节性规(guī)律。在本月数(shù)据中，居(jū)民端出现了新增(zēng)存款，新增贷款(kuǎn)同时收缩(suō)的(de)情况。从(cóng)历(lì)史规(guī)律来看(kàn)，4月及7月一般(bān)是居(jū)民存款减少的时点。以4月为例，今年1.2万(wàn)亿居(jū)民存款(kuǎn)的减(jiǎn)少量(liàng)少于(yú)2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无法从4月数据得出类似(shì)居民(mín)加速偿还房贷等结(jié)论。

　　对于居民存款(kuǎn)的去(qù)向问题，申万(wàn)宏源分析认为4月居民(mín)存款(kuǎn)减(jiǎn)少(shǎo)更(gèng)可能去向(xiàng)表外资产，而非(fēi)消(xiāo)费领(lǐng)域。

　　对于4月的信贷结构问题，招商宏(hóng)观(guān)表示在(zài)放(fàng)缓(huǎn)的(de)信贷(dài)投放(fàng)中(zhōng兰州理工大学是一本还是二本 兰州理工大学是211吗)，结构(gòu)特征(zhēng)依然明显。企业中长(zhǎng)期贷款贡献了(le)新(xīn)增(zēng)信贷(dài)的绝大部分，居民端中长(zhǎng)期信贷出现收缩。这(zhè)种结构特征反映(yìng)了(le)居民端在(zài)前期购房(fáng)需求(qiú)脉冲式(shì)释放后信心仍(réng)然不足的情况。如果(guǒ)没有进一步的政策支撑，不排除居民(mín)端(duān)新增(zēng)信贷量(liàng)会持续维持在低位。

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